【标题】投资壁垒与海外投资企业数量的增长边际

【作者】 陆建明　 姚　 鹏　 卢　 萌

【摘要】本文将海外投资企业数量的增长分解为母公司数量、家族规模和跨行业投资三个边际， 在此基础上， 依据自由贸易协议中的负面清单， 对美国海外投资的行业壁垒强度进行了测算， 结合美国经济分析局提供的细分行业对外直接投资数据， 检验了投资壁垒对海外投资企业增长边际的影响。研究结果表明： 投资壁垒强度越高， 从事海外投资的母公司数量越少， 平均规模越大； 较高的投资壁垒在提升母公司平均规模的同时也减少了投资机会， 母公司平均规模的提升倾向于提高家族规模， 而投资机会的减少则倾向于降低家族规模， 两方面因素的叠加引致投资壁垒强度对家族规模的影响并不显著； 低壁垒行业母公司向高壁垒行业的跨界投资是跨行业投资的主要方式， 这种通过转变投资者身份规避投资壁垒的行为引致投资壁垒并未对以子公司所在行业为统计口径的子公司数量产生显著影响。
【关键词】: 外商直接投资； 增长边际； 投资壁垒； 负面清单
[中图分类号]Ｃ８１２［文献标识码］ Ａ ［文章编号］ １００２－４６７０ （２０２０） ０１－０１４４－１５