国际贸易问题2020年第2期

美国货币政策变动与中国制造业企业进口: 基于微观企业数据的实证分析

【标题】美国货币政策变动与中国制造业企业进口: 基于微观企业数据的实证分析

【作者】许家云

【摘要】 本文基于中国工业企业数据库和海关数据库的匹配数据, 从微观制造业企业的视角, 实证分析了美国货币政策变动对中国进口贸易的影响和制约因素, 研究结果表明: 美国货币政策扩张通过国际利率联动机制引致的融资约束缓解效应,对中国制造业企业进口贸易产生了较强的传递效应; 异质性分析表明, 美国货币政策变动对企业进口行为的影响, 因企业生产率、利润率、所有制、是否出口、进口产品类型以及进口来源国( 地区) 的不同而具有显著的异质性; 美国货币政策变动对中国制造业企业进口贸易的影响受到企业金融脆弱性和全球价值链嵌入状况以及中国货币政策独立性、金融美元化程度、金融市场发展水平等因素的制约。
【关键词】: 货币政策传递; 利率调整; 融资约束; 进口贸易

[中图分类号] F740 [文献标识码] A [文章编号] 1002-4670 (2020) 02-0142-15