【标题】异质性因素与中国企业跨国并购行为     ——基于全球价值链布局的视角

【作者】刘 亮 沈桂龙 李昊匡

【摘要】随着 “走出去”步伐加快和对外直接投资快速增长， 我国企业跨国并购行为发生了明显变化。本文从全球价值链布局的视角出发，将企业跨国并购标的划分为资源拓展、产品加工和技术服务三种不同类别，并且对其影响因素进行实证研究。结果表明：资源拓展类并购更加注重国内市场规模与居民有效支出； 产品加工类并购则重视内部资金管理与外部资本运作协同； 而技术服务类并购则强调融资的难易程度、投资者未来预期及企业未来成长的潜在价值。“一带一路”倡议的实施对企业跨国并购行为具有明显的调节效应，对三种不同类别的跨国并购行为有促进作用。基于上述研究结论， 本文提出了支持企业通过跨国并购“走出去” 和以跨国并购推动 “一带一路”倡议的对策。 

关键词： 跨国并购； 价值链； 影响因素； “一带一路” 

［中图分类号］ Ｆ２７２.３