【标题】汇率风险与企业出口

【作者】汪建新 李茜 杨晨

【摘要】为了让人民币成为国际上的重要储备货币和投资贸易上的重要结算货币，增加人民币汇率机制的灵活性并控制由此而增加的汇率风险是人民币国际化中回避不了的问题。很多政策制定者和学者担忧: 这是否会损害中国的对外贸易利益? 本文在Melitz 模型的框架下，在理论上分析了汇率风险对企业出口贸易的影响机理; 在实证上使用中国 2000—2008 年的企业出口贸易和工业统计数据，在不同的稳健情形下检验的结果表明: 汇率风险对出口贸易有着相互冲突的作用力，双边汇率风险抑制了企 业的出口行为，与除了出口目的地之外的其他目的地之间的多边汇率波动风险促进了企业的出口贸易; 出口企业出口的产品种类和出口目的地越多，企业就会在不同的目的地之间优化分配出口资源，吸收双边汇率风险的负面冲击效应，从总体上推动贸易的发展。该论证为央行进一步放松人民币汇率浮动幅度的改革提供了理论上的支持。

【关键词】人民币; 汇率风险; 出口贸易; 第三地效应