【标题】国内市场分割影响了中国对外直接投资吗——— 基于企业微观数据的实证研究

【作者】周经 王馗

【摘要】本文立足于国内存在市场分割这一事实，基于企业微观数据实证检验了我国商品市场分割和要素市场分割对中国对外直接投资的影响，并引入离散时间生存模型考察要素市场分割对中国对外直接投资存续期的影响。 研究发现，我国商品市场分割程度上升降低了企业对外直接投资倾向，而要素市场分割程度上升则提升了企业对外直接投资倾向，要素市场分割对于我国对外直接投资具有一定的激励作用。进一步分样本研究结果表明，在区分东道国制度环境优劣之后，商品市场分割对于高生产率企业和非国有企业的对外直接投资均具有阻碍作用，国有企业则不受商品市场分割的影响；要素市场分割促进非国有企业和高生产率的企业前往制度环 境较好的东道国进行投资。此外，要素市场分割加大了企业对外直接投资的退出风险，不利于企业对外直接投资存续期的延长，要素市场分割驱动下的对外投资企业 未必具备较强的国外 “生存” 能力。本文的研究对于从投资母国的特性角度理解中国对外直接投资特征具有一定的参考价值。

【关键词】市场分割; 对外直接投资; 离散时间生存模型; 存续期

[中图分类号] F742 [文献标识码] A [文章编号] 1002-4670 (2019) 11-0061-16