【标题】民营企业对外直接投资缘何发展迅速 ———要素市场扭曲视角的解释

【作者】王　馗　陶　爽　胡　峰

【摘要】不同于发达国家,以中国为代表的发展中国家由于经济制度不完善,存在各种形式的要素扭曲,这一情形使得发展中国家企业对外直接投资的动因有所不同。本文利用2000—2020年中国上市企业数据深入探讨了要素市场扭曲对于民营企业对外直接投资的影响及其背后的渠道,研究表明:(1)国内要素市场扭曲激励了民营企业进行对外直接投资;(2)在要素市场扭曲之下,创新能力更强的民营企业其对外直接投资动机也更强;(3)从要素价格差别化视角进一步探讨要素市场扭曲影响民营企业对外直接投资的内在机理发现,相比国有企业,民营企业在国内承担更高的要素投入成本,从而具有更强的动机前往国际市场开展对外直接投资;(4)要素市场扭曲减弱了民营企业从对外直接投资中所获得的生产率效应,因而要素市场扭曲不利于民营企业对外直接投资的长远发展。本文的研究进一步拓展了有关民营企业对外直接投资动因的理论边界,也为政府营造公平有序的市场环境以促进企业理性投资提供了理论指导。

关键词：要素市场扭曲;民营企业;对外直接投资;生产率

［中图分类号］ F  7 4