【标题】特定FOMC公告对人民币美元汇率的溢出效应

【作者】巴曙松　王晓永　刘 睿

【摘要】基于利率平价理论，本文考察了人民币美元汇率对特定 ＦＯＭＣ 公告反应的区制效应及其在岸与离岸市场的异质性。研究发现： 特定 ＦＯＭＣ 公告对人民币美元汇率有明显影响，利率平价效应显著存在；相对在岸市场，离岸汇率受到特定 ＦＯＭＣ 公告的影响程度较大；在高波动区制内，降息公告对人民币美元汇率的影响有显著日内效应和滞后效应，但 ＦＯＭＣ 公告的预期效应在高低波动区制内均不明显；同时，两区制间发生概率转移的可能性较低。本文研究结论为分析特定ＦＯＭＣ 公告对人民币汇率市场的影响提供了现实依据，有利于中国货币政策在美联储货币政策对人民币汇率市场的溢出效应中发挥前瞻性效果。

【关键词】特定ＦＯＭＣ公告；人民币美元汇率；利率平价；区制效应
[中图分类号] Ｆ８２２； Ｆ８３２ [文献标识码] A [文章编号] １００２－４０３４（２０２２）０２－０１２１－１６

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