【标题】全球宏观经济环境、东道国制度质量与外商直接投资

【作者】常君晓 李飞跃 黄玖立 薛 军

【摘要】本文以2008年金融危机爆发后全球宏观经济环境的恶化为背景, 基于2002—2019年中国上市企业数据, 使用双重差分法识别东道国制度质量对外商直接投资的影响。研究结果表明:与危机前相比，危机后企业更倾向投资于制度质量高的国家(地区); 该结果不受危机前后东道国资产价格变化的影响, 与“抄底说”有本质的区别; 机制检验显示东道国制度质量在产权制度和契约制度两种渠道上都有显著的积极影响。本研究说明在不利的经济环境中, 高制度质量国家 (地区)更能维护企业利益,降低交易成本, 稳定企业投资的预期回报, 吸引外商直接投资。本研究有助于解开东道国制度质量谜题,为中国企业海外投资提供理论参考。

【关键词】制度质量; 外商直接投资; 金融危机; 双重差分法

【中图分类号】 F110